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    Do investors react to corporate governance news? An empirical analysis for the Spanish market
    (SAGE Publications, 2015-06-06) Callado Muñoz, Francisco José; Utrero González, Natalia; Organización de Empresas y Finanzas
    This work adds to the debate on corporate governance regulations and its effects on performance and firm value. The paper empirically tests whether there is a significant price reaction to corporate governance announcements following the publication of the Aldama Code of Best practice (2003) in Spain. In particular, news announcements are classified according to the code principles to distinguish among different dimensions of corporate governance and have a better understanding of investors’ reaction. Results show first, that investors react to this kind of practices, second, that the sign of their reaction depends crucially on the nature and extension of the recommendation and finally that firms that disclose more do not enjoy higher market prices or return on the medium-long term.
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    El informe de auditoría con salvedades: ¿una mayor independencia y competencia del auditor aumenta su contenido informativo?
    (2016) Martinez-Blasco, Monica; Garcia-Blandon, Josep; Vivas-Crisol, Laura
    Este trabajo analiza el contenido informativo de la presentación de informes de auditoría con salvedades en las empresas cotizadas españolas tras el número creciente de medidas acometidas para incrementar la independencia y la competencia del auditor. Estudios previos que han analizado ámbitos temporales anteriores a los del presente trabajo han mostrado que el mercado español no reacciona ante la presentación de un informe calificado, por lo que se puede decir que carecían de contenido informativo relevante. Se entiende que los cambios introducidos, de haber alcanzado su finalidad, deberían favorecer un aumento del contenido informativo de los informes calificados. Para analizar si los inversores consideran la información ofrecida por los auditores como una herramienta útil para la toma de decisiones, se ha analizado el efecto de la presentación del informe sobre el precio de la acción y el volumen de negociación, conjuntamente. Los resultados muestran un ligero incremento en el contenido informativo del informe de auditoría con salvedades en España tras las medidas adoptadas, y una utilidad indiscutible del informe para los inversores de aquellas empresas que cuentan con un capital flotante alto.